关山夜月明，秋色照孤城。
影亏同汉阵，轮满逐胡兵。
天寒光转白，风多晕自生。
寄言亭上吏，游客解鸡鸣。
“关山月”是乐府旧题。《乐府古题要解》云：“‘关山月’伤离别也。”文人以此题作歌辞，大多写士兵久戍不归和家人互伤别离的情景。王褒此作，虽难定其作于南朝抑或入北之后，然从三、四句以“汉阵”对“胡兵”来揣测，则大有可能为前者。全篇浸染着国运衰微，屡战不利，边关难守，风雨飘摇的忧患情绪和不祥征兆，尽管南朝诗人多作悲怆之语以使作品产生感荡人们心灵的情感力度，然而联系梁朝岌岌乎可危的政局，总感它字里行间透出一股凄凉，这大概就是“亡国之音哀以伤”罢！
开首二句承的是“关山月”题意，仍从戍客守边出发绘写全诗。着重写了“关”、“月”、“秋”、“孤”四字。秋夜萧索、月光如水，渲染出征人悲冷伤感的心境，而茫茫关山、瑟瑟孤城，不但写出了凄寂，而且透露出战局之危殆，为下句的进一步绘写铺平了道路。
“影亏同汉阵，轮满逐胡兵”二句，从乐府古辞《出塞》中“阵如明月玄”脱化而来，自出新意，成为名句。它仍牢牢抓住“关山月”的“月”字，用象征的手法，暗示战事的艰绝。若直译起来，便是“汉阵与月影同亏，胡兵随月轮盛满”敌胜我败已判，亡俘的命运注定。这意思正是上二句秋月萧瑟、孤城阴霾的气象的进一层描绘。其中，从“影亏”到“轮满”又揭示出时光流逝的动感，进一步使人想到那些士兵长期戍边，又无时无刻不在死亡的威胁下度着凄凉的时光。六朝诗人往往着意渲染战争的残酷乃至失败，以取得惊心动魄的悲剧效果，这种艺术手法被后人继承下来。如杜甫《出塞》诗中写“隔河见胡骑，倏忽数百群”，便是一例。
五、六二句，依然不脱离“月”字，是强调戍边士兵在月照下徘徊哀思的情景，是对前四句的照应。“天寒光转白”，以寒与白相衬，虚写一个“月”字；“风多晕自生”写云气飞动，风响不绝；月晕则象征着败亡之兆，虽是实写月亮，然而句句由征人眼中看出。此二句与三、四句联系紧密，映带一气，活脱地造出一种失败、感伤的气氛。
此诗的结尾二句较为独特。作者突然荡开一笔，写了“游客”。游客与征夫自不能同日而语。这是说，不但是身与其中的征夫充满着与家人生离死别、厌战失败的情绪，即使是匆匆过路的游客，也能看出败象的端倪来了。鸡鸣二字，为“风雨如晦，鸡鸣不已”的意思，说的是从此边关难守，多事无已。“寄言亭上吏，游客解鸡鸣”二句是说：请为游客们转告边庭的吏人，看到边关如此，他们更懂得“风雨如晦，鸡鸣不已”的典故，是什么含意了。“游客”，或者就是诗人的自况，在这里突然点出并不觉得突兀，倒有成功地收结全诗，深化题意的妙用。
这是一首极为成功的小诗。作为拟乐府古题之作，它表现得技艺纯熟，绝不逾越“关山月”约定俗成的内容范畴。甚至短短八句中，前六句反复写一个“月”字，通过一连串比喻、象征的手法，达到了深沉、冷隽、含蓄和以少胜多的目的。尤其是“影亏同汉阵，轮满逐胡兵。”一联，巧妙地将两事写作一体，并由月缺月圆暗示时光的流逝。二句相互映带将征夫思乡之情，失败和感伤的氛围全面地塑造出来。
可以毫不夸张地说，人们只须读王褒这一首诗，便能信服他的精湛的艺术造诣，并惊诧南北朝时期的诗歌艺术技巧，已到了如此高深娴熟的地步！