三尺生绡作戏台，全凭十指逞诙谐。
有时明月灯窗下，一笑还从掌握来。
手影戏，一种杂戏。在黑暗的房子里，以手向灯(相当于放幻灯片的幻灯)形成影子落在白色丝绸屏幕上，通过手影的变化表现戏剧人物动作和情节。诗的开头两句是直接写手影戏的表演，“三尺生绡”言 “戏台”之小，“全凭十指逞诙谐”说这戏的种种风趣及表演者化运自如的精湛技巧也就只是“十指”功能的效应。
作者通过这似乎直觉的描述已经告诉了我们： 人生舞台是有限的，人生种种行为和结果都是生息于 “此有则彼有，此无则彼无，此生则彼生，此灭则彼灭”(《中阿含经》第四十七)的因果轮回中。也许一般的人对此还执迷不悟，所以作者不是再接着写手影戏，而是让笔锋一转，抓住极偶然的——明月之光从窗子里漏进来，光芒掩盖了幻灯——一刹那。能抓住这一刹那，看似平常，实际上没有 “迥然独脱，不与物拘”的修为是办不到的，正是抓住了它，明颠才帮助我们走出 “迷妄”，为我们揭示了 “真相”。
这“真相”是怎么来的呢？ 因为作者不是一般地主张 “见性成佛”的高僧，而是日夜诵经于廊庑门，从不睡眠的奇人，所以我们不能不联系佛经看看它的底蕴： 明月，明乃智慧、真言之别名，月是月天子菩萨; 灯是佛法的喻体，这里用如动词; 窗是接受因，是人佛相通的契机。由此，我们知道这“真相” 的获得是凭借“渐修”之后的 “顿悟”。那“真相”又是什么呢？ “一笑还从掌握来”，“真相”便是 “无相”，正是 “于一切处，不住相”才发现了真相。所以，作为读者的我们或许也会忍不住会心“一笑”了，刚才还沉浸在“戏”中的人们怎能不对自己过去戏中角色“一笑”呢？
《夷坚志》里记载了这首诗的写作经过： (明颠) “好作偈颂，间有达理处，其末辄颠错不可晓。尝遇手影戏者，人请之占颂，即把笔书云…… (如上诗)。此篇盖最佳者。”看来洪迈认为这仅仅是好的偈颂而已，其实，它形象跃如，音律和谐，起承转合，自然有致，虽然充满理思却并不玄奥难懂，视之为一首咏杂戏的七言绝句也未尝不可。