风乍起，吹皱一池春水。闲引鸳鸯香径里，手挼红杏蕊。斗鸭阑干独倚，碧玉搔头斜坠。终日望君君不至，举头闻鹊喜。
马令《南唐书》卷二十一记载了一件趣事：南唐中主李璟曾戏问冯延巳： “‘吹皱一池春水’干卿底事?”冯延巳回答：“未如陛下‘小楼吹彻玉笙寒’。”可见，此词在当时就很有名，李璟的戏言正说明词中佳句的广泛传诵。
借物寄情，情以景现，细致地描画女主人公的心理状态，是这首词的鲜明特征。词中写一个女子盼望心上人到来，久盼不至而产生的索寞无聊的情怀。她在等待过程中的感情波澜，词人作了形象的揭示。
开头两句即景起兴。春风春水既是景象的再现，又暗示了女主人公的缭乱心态。春风吹来，满池春水荡漾，情景相生，她那孤寂无依的内心也被搅动得难以平静了。在这大好春光中，她茫然若失，不知所从。接下两句就从她的微细举止中显现她的迷乱怅惘的心绪。她在花间小径中徘徊，闲得无聊，只好逗引着池中的鸳鸯暂且解闷，手上不断搓揉红杏的花蕊，逗引成双成对的鸳鸯，这反衬出她的孤独无依;这揉花蕊的无意识动作，也正见出她百无聊赖，有莫可名状的烦恼。她独步香径，揉碎花蕊，使人觉得她揉碎的是一颗春天勃发的爱情芳心。“闲引”、“手挼”看来是那样漫不经心，是那样逍遥悠逸，却正透露了她的苦闷心曲。作者对于女主人公的精神世界真可谓体察入微，而写得又含而不露。
下片写她在苦闷无聊中继续在园中徘徊，期待之情愈益加浓。她穿花径，引鸳鸯，难以解闷，又来到另一处所“阑干独倚”，依然兴致索然。这园中的花草禽鸟都只能勾起她的孤独情怀，真是景多情更苦，一个“独”字点露了她对景难排的原由。她在园中走久了，头发渐渐松散，玉簪斜垂下来，她也无心梳理，心上人不在，又为谁饰容?正在寂寞难耐之时，突然在静静的园中听到喜鹊叫声，心中不禁为之一振，她看到了希望。这结尾两句真是妙笔，蕴含着多种意味： “望君君不至”，点明了她的苦闷之所来，使前面六句的形象描绘显示了特定的含义;愁苦中忽闻喜鹊报喜，感情一转，心上人莫不是就要来了吗?这一转折，益见出她的痴情;喜鹊叫，有喜事，这毕竟只是习俗之谈，心上人是否真的就要来了呢?词中没有说，也不必说，只是留下不绝余音，让人寻味不尽。实际上“闻鹊喜”，恰恰反衬出她独处苦闷之深重，是她在愁苦之极中寻找自我慰藉的凭托，这虚无缥缈的希望倒正是她怨怅和失望的反照。结尾的曲折真有丰富的言外之意，准确传神地显现了她复杂的内心活动。
这首词处处触景系情，抓住人物的神态细节深入展现感情世界，最一句跌宕回旋，主人公的形象毕现纸上，颇见艺术匠心。
“风乍起”二句破空而来，在有意无意间，如絮浮水，似沾非著，宜后主盛加称赏。(俞陛云《五代词选释》)