秦王骑虎游八极，剑光照空天自碧。
羲和敲日玻璃声，劫灰飞尽古今平。
龙头泻酒邀酒星，金槽琵琶夜枨枨。
洞庭雨脚来吹笙，酒酣喝月使倒行!
银云栉栉瑶殿明，宫门掌事报一更。
花楼玉凤声娇狞，海绡红文香浅清，
黄娥跌舞千年觥。
仙人烛树蜡烟轻，青琴醉眼泪泓泓。
李贺写了不少酒诗，这就是一篇意象瑰伟、豪气逼人、氛围浓烈的饮酒诗。诗题套改乐府旧题而成。头四句写“秦王”武功，后十一句主体部分全是写豪饮，主旨是通过饮酒写一类个性。“秦王”者谁?注家或指定秦始皇、唐太宗，或谓影射唐德宗、宪宗甚至玄宗。按理“秦王”是专名，当有所指;以史验诗，五位帝王无一切合。命题既晦，其命意命辞都难确解。李贺可能先不立题，就句凑篇，以致形成这一无法索解之谜。
诗中的“秦王”是位威猛冠世的霸主，乘时而起，征伐四方，从而拥有四隅之内一切疆土。他所到之处利剑寒光照满苍穹，灾劫动乱过后的治平之世，功德与古代盛世相齐等。秦王威猛如神，横空杰出，成了宇宙间的骁雄。诗人对之倾慕之至。“骑虎游八极”与“乘龙御天下”是不同类型的君主形象，二者“各有取义：一以文德为美，一以武功见长。”(王琦《李长吉歌诗汇解》)“羲和为日之御，策之而使之行也。”在叙秦王以武力平天下中，嵌入“羲和敲日”一句，是作者的奇特想象，羲和由为日御车的仆夫，变作鞭日滚动的霸主; 日晶状若玻璃进而推论敲必有声。四句总写秦王以盖世勇武建不世功业，是下面饮酒场景的前提条件。
“龙头泻酒”至诗末句，笔酣墨饱地铺写豪饮荒乐，前后的思想倾向实不一致。大约古今王者，“靡不有初，鲜克其终。”骑虎仗剑取天下是权势的勃发，如今以天下奉一身是物欲的膨胀。而古人最足尽欢的莫过于酒，四十斛容量的铜龙注酒，大会酒友，作长夜牛饮;琵琶铮铮，笙如飘雨，是女乐侑酒。美酒神昏，女乐情狂，饮者酣醉，喝月“倒行”，阻止白昼到来!这是全诗传神之笔，是醉后狂语的口吻，更是专制淫威者的惯常形态!夜空显出鳞次栉比的银云，天已经亮了;玉殿内外通明，然而宫人却谎报才到“一更”。“花楼”三句是说，尽管天已大亮，醉后的妖姬丽女还一齐狂歌乱舞。她们身着半透明有红纹的薄衣，香气可闻，歌女发出尖厉的歌声，曼舞变为大幅度的扭“跌”，齐向秦王举杯祝酒：千秋万岁!“娇狞” “跌舞”是故用僻涩词语形容“秦王饮酒”达于沸腾，一派恣情狂欢的失态情景。最后二句，突然转热闹为冷语：宫女的醉眼注视着烛烟轻袅，烛泪自淌。显然作者对此有所讥讽。
此诗将声、色、光、味、舞姿、体香诸强烈感官刺激之情事，交织成绚烂浓厚的夜饮狂欢图。诗中“秦王”既非圣君，也非暴君，他粗俗而雄强，政治上野心勃勃，生活中情欲强烈，尽情杀伐，纵情酒色，是位野性的豪杰，唐诗中的新形象。虽有结尾的冷眼一瞥，青年诗人总体上还是赞美他的。《长歌续短歌》有云： “秦王不可见，叹息肠内热。”内热就是孟子所说： “仕则慕君，不得于君则热中。”对一位帝室优越感极强的王孙，只能如此。
德宗性刚暴，好宴游。常幸鱼藻池，使官人张水嬉，彩服雕靡，丝竹间发，饮酒为乐。故以秦王追诮之。(姚文燮《昌谷集注》)