美国共和党人柯立芝总统的任期(1924－1928年)是美国经济的繁荣时期，故称“柯立芝繁荣”；美国经济的繁荣和危机是整个资本主义世界从稳定到萧条的一个缩影。1924－1928年间是资本主义世界的相对稳定时期，在资本主义各国中以美国经济最繁荣，被美国垄断资本家吹嘘为“黄金时代”。这一时期美国工业生产量增长了百分之六十九，1928年生产总量超过了全欧洲。1929年美国工业生产总值比战前增长了三倍，是第二次大战前的最高水平。汽车，建筑，钢铁、电气、石油开采等工业部门成为美国工业生产繁荣的主要支柱，航空、化学、橡胶、机器、制造无线电器材，人造丝等部门的生产也得到迅速发展。国民收入比战前增长了二倍半，黄金储备占世界一半，对外贸易比战前增长了百分之一百一十，资本输出增长了三倍多，1919－1929年美国所提供的借款超过了其他所有资本主义国家所提供的借款总和。美国成为当时全世界经济最繁荣、工业最发达、最富有的国家。战后美国经济的发展有许多有利的条件：参加第一次世界大战晚，大发战争横财，积累了大量资本，为这次经济繁荣提供了雄厚的物质基础；战时设备更新、房屋修建等很差，战后南方各州的工业化、大规模更新固定资本、建立许多新兴工业部门等吸收了大量资金；大力进行生产管理和科学技术的革新，开展“生产合理化”运动，各大工厂普遍采取自动传送装置新技术和流水作业法，这是第二次科学技术革命的成果；西欧各国经济的削弱和恢复经济的需要，给美国进行大量的资本输出和商品，夺占新的国外市场造成极好的机会；国内政局稳定，阶级斗争比较缓和，每年罢工人数约二十——三十万，是第一次世界大战以来罢工人数最少的。

美国经济的繁荣使资产阶级忘乎所以，他们自欺欺人地宣扬美国“已经克服内在矛盾”，进入“永久繁荣”和“劳资合作”的“新世纪”，声称“福特代替了马克思”，胡说“如果耶稣在世，他也会到广告社去当会计主任”。柯立芝鼓吹“美国的事情就是做生意”的口号，说什么：“建一座工厂就是盖一座圣殿，在工厂干活就是在那里做礼拜”。美国黄色工会首领也高唱赞歌，把工会变成帮助资本家推行“合理化运动”的工具，创办“劳工银行”，要工人购买股票，以实现“资本民主化”、“人人成为资本家”，建立所谓“人民资本主义”。美国共产党内有些人也被美国的繁荣表象所迷惑，1927－1929年的执行书记洛夫斯顿认为美国的资本主义比其他国家的资本主义优越，不受资本主义制度成长和衰退规律的限制，正在按照“特殊的”、自己独有的道路向上发展。他的这一观点被称为“美国例外论”，受到福斯特等人的批判，他被开除党籍。

但是，美国的繁荣跟其他资本主义国家一样也是相对的，暂时的，繁荣中包含着不稳定因素：美国的资本积累和集中加速了，垄断资本家大发其财，仅占全国人口百分之一的大资本家拥有全国财富的一半，而广大工农群众生活提高很慢，社会购买力日益降低；各个工业部门之间发展不平衡，汽车、无线电、人造纤维、化工等新兴工业发展较快，而煤炭、纺织、造船、制革等旧工业减产；占美国国民生产总值约四分之一的农业一直处于慢性危机之中，生产不景气，农产品滞销，农业收入下降；由于“生产合理化”使机器排挤了工人，企业开工不足和大批破产农民流入城市，美国稳定时期存在大批失业者，1927年底失业工人数达四百万之多。“柯立芝繁荣”不能消除美国资本主义固有的矛盾，反而日益加深美国资本主义的腐朽性，1929年爆发的经济危机，粉碎了美国资本主义“永久繁荣”的神话。