流产的“阿尔法作业”
昭和44年(1969年)11月和12月两个月，在直接负责汇兑政策的官厅大藏省的中枢部，曾两度就日元升值的问题进行了极其秘密的准备(代号叫阿尔法作业)。据当时该省官房调查企划科科长林大造的纪录，这个作业的经过大体如下：
为了求得省内意见的统一，11月12日、22日，12月15日，举行了三次由极少数最高首脑参加的会议，甚至准备好了日元升值时大藏大臣发表的声明草稿，也准备好了关于同时要进行的改变货币单位的有关资料。
反对日元升值论的主要论点如下：第一，对于要稳定日元国际收支盈余这一前提的认识有不同看法;第二，360日元汇率不可侵犯论，认为如果改变过去30年来一直延续下来的360日元汇率，今后的政策管理就失去了依据;第三，认为从政治的现实看来，不应该进行日元升值这样的大赌博，因而持反对态度。在第三次会议上，大藏大臣福田赳夫作了如下裁决：第一、第二种反对意见，可以认为是拘泥于固定观念的看法;但是，如果马上“批准”日元升值，就会出现重大事态，因此，阿尔法作业到此基本结束，等大选(12月27日)结束，明年年初再重新讨论吧!但是，大选以后国内形势发生急剧变化，日元可能升值的条件迅速消失。围绕着佐藤总理的接班人问题，自民党内展开激烈争斗，因此，总理大臣同大藏大臣之间的关系也变得非常微妙。而且，总理大臣、大藏大臣和大藏省事务当局团结一致推进日元升值这样一个困难课题的解决的政治条件根本不存在。
货币升值表明某国这种货币信用坚挺，其国际地位可以提高，使该国银行可以吸收到更多的存款。但是，对于货币升值的国家来说，也会对经济带来一些不利的影响。货币升值会削弱出口商品的竞争能力，使出口减少，进口增加。货币升值后，这个国家的外汇储备和从国外汇来的资产，在折算成本国货币时，也会相应地减小，从而造成了损失。因此，对货币升值而改变汇率这样的重大问题，要持特别慎重态度。