橡皮风潮

证券市场是商品经济发展到一定阶段，市场机制发育的必然产物。旧中国证券市场的产生和发展，由于受到特殊的政治经济环境的影响，深深地打着半封建半殖民地的烙印。

随着帝国主义列强的对华侵略，西方资本主义商品经济的某些制度也逐渐传到中国。证券交易所制度就是其中之一。1891年英国证券商在上海成立了外商掮客公会，名叫上海股份公所，它采用会员制的组织形式，并订有业务管理章程。最初公会的证券交易活动，没有固定的交易所，直到1900年以后，才固定在公会内进行。1905年经香港政府正式批准，公会改组为上海众业公所，作为正式的证券交易所进行营业，上市的证券都是西商的股票或债券。从现在的角度来看，上海众业公所的条件十分简陋，组织制度很大严密，管理也比较松散。

1901年，上海发生了我国证券史上第一起震动证券市场的股票风潮，这就是有名的“橡胶风潮”。

事情的始末是这徉的。英国人麦边，不远万里来到中国冒险，舍，在上海设立一个“橡皮公司”，开业几年惨淡经营，没有什么业务和起色。1909年，恰逢世界市场橡胶涨价，他凭借冒险家的胆量和投机家的机敏，抓住机会，大造舆论，鼓吹该公司在海外拥有大规模的橡胶园，经营橡胶可以获得高额利润，同时，他一方面三个月就发一次股息，另一方面又暗中勾结麦加利等外商银行，为其股票发放抵押贷款，以造成其公司确实盈利丰厚，股票真实可靠的假象，主动出击，哄抬股价，橡皮公司股票的价格扶摇直上，勾起了不少人的黄金梦。

投机者蜂涌而至，争先恐后，芸芸众生也不甘示弱，款子不足者，借钱购买，不少钱庄也投以巨资，导至该股票价格畸型上涨。据报导，当时仅十先令面额的股票，还未标价，就有愿出七十两白银的购买者。麦也乘股票价格猛涨之机，大量抛售，骗得巨款后携款潜逃。至此，人们才如梦初醒，方知上当受骗，回过味来之后，纷纷抛售，橡皮股票价格转眼之间一落千丈，成为废纸，外商银行宣布停止做橡皮股票押款，并追索前抵押货款，购买该股票的商人纷纷破产，上海钱庄因此而倒闭二十余家，其中仅源丰银号一家倒闭，就亏公私款项达二千万两白银之巨。受害者不计其数，整个市场为之震动。

金融欺榨、证券投机，中外皆有，但旧中国软弱的商品经济，先天不足的证券市场，在没有完全国家主权保障的条件下，无疑不是西方冒险家的乐园。旧中国的证券市场带有明显的半封建半殖民的性质，它在初创阶段，多为西方资本所垄断，是西方列强践踏中国主权，进行经济侵略的组成部分，但是，它的创立，在客观上对中国证券市场的发展起到了示范和呼唤作用，对中国的工商界无疑是巨大的刺激，大大加快了上海和其他地方证券交易所的诞生。