长淮望断，关塞莽然平。征尘暗，霜风劲，悄边声。黯销凝。追想当年事，殆天数，非人力。洙泗上，弦歌地，亦羶腥。隔水毡乡，落日牛羊下，区脱纵横。看名王宵猎，骑火一川明。笳鼓悲鸣，遣人惊。 念腰间箭，匣中剑，空埃蠹，竟何成!时易失，心徒壮，岁将零。渺神京。干羽方怀远，静烽燧，且休兵。冠盖使，纷驰骛，若为情?闻道中原遗老，常南望。翠葆霓旌。使行人到此，忠愤气填膺，有泪如倾。
张孝祥当时属主战派人物，积极支持张浚抗击金兵、收复中原的主张，反对屈辱的“隆兴和议”。因朝廷屈辱求和，收复中原无望而愤慨不已。这首词作于建康留守任上，抒发了作者这种悲愤的心情。
首两句写远望原为中原腹地的淮河流域，竟变成了莽然边塞，不由人悲从心头起，使读者一下子就感受到了作者的心情，从心理上产生共鸣。“征尘暗”三句用“征尘、霜风、边声”三种典型事物，高度精炼地概括边塞的状况。以“暗、劲、悄”三字，写出了宋朝边塞萧杀、松懈、毫无战斗气氛的景象。这一切怎不叫人暗然神伤。紧接着，作者以“追想”三句对造成这种状况的原因进行反思，然而却无法解释，只能委之于天命。“洙泗上”三句，感伤大片国土被金兵侵占，连孔子的家乡和他讲学的地方这样文化昌盛之处，也遭到野蛮的践踏，充分表达了作者对国土沦丧的悲愤心情。“隔水”七句，描写的则是被金兵占领的中原大地的景象。夕阳下牛羊成群回栏，大地上金兵堡垒密布。金兵将领率军行动，骑兵手执火把，照得大地一片通明。不断传来的阵阵胡乐使人心惊。在这一段描写中，作者不惜笔墨，较为详尽。既有白天又有夜晚，不但从视觉，而且从听觉上给人以强烈、鲜明的感受，清晰的印象。这与宋朝边塞形成了鲜明的对比，反衬出金兵的强大。使人觉得金兵的再次入侵迫在眉睫，而宋朝已无防卫能力，使读者对当时的形势有了一个清晰的认识。
下阙开始七句，写作者自己壮志未酬的悲哀。“竟何成”一句，是自责，是反思，更是壮志未酬的悲鸣。“渺神京”句中一个“渺”字，写出了作者对故都汴京的无限怀念之情，同时道出对收复故土无望的无奈。下面“干羽”六句，写朝廷的对策和当时的状况。“干羽”句，表面上是说朝廷希望用礼乐来使边远少数民族归顺，实际则是讥讽朝廷贪图安逸，借口以礼服人放弃抵抗，屈辱求和。“且休兵”的“且”字，表现了作者对朝廷的强烈不满。“纷驰骛”一句，把投降派不顾国家民族利益，奔走四处，屈辱投降的丑态和心态刻画得淋漓尽致、入木三分。“若为情”一句则是作者以诘难的语气，表达对投降派的极大愤慨和轻蔑。至此，作者的悲愤已达到顶点，而且读者必定已看出，宋朝的失败并非天命而是人意。回头再看上阙“追想”三句，看似作者的反思，实则以其为铺垫，并提醒人们注意，至此得出正确的答案。“闻道”三句写出中原沦丧之地人民盼望归宋的迫切心情。最后三句言明有识之士与作者一样，为不能收复失地而愤慨而痛心。使读者更清楚地认识到，抗击金兵收复失地乃是众望所归，同时对投降派也有了更深入的认识，增加了对他们的痛恨。
这首词不仅思想内容深刻，而且艺术造诣也很高。作者充分利用《六州歌头》句式音节短促、音调悲壮的特点，抒写激烈的情绪和深沉的感触。或描述金兵占领下的中原地区令人痛心的景象，或倾诉作者对投降派屈辱求和行为的愤恨，以及壮志未酬的悲哀。随着感情的起伏迭宕，声调时而沉郁，时而昂扬，把思想内容、感情变化与表达形式完美地结合在一起，具有强烈的艺术感染力。