龙池赐酒敞云屏，羯鼓声高众乐停。
夜半宴归宫漏永，薛王沉醉寿王醒。
李商隐的咏史诗颇有“小说气”。他往往通过“合理想象”，描绘出历史生活的某一片断场景，以及人物的活动与心理，让读者自行领味其中寓含的微旨。这首《龙池》由于涉及一个很难正面下笔的题材——唐玄宗将原为其子妇寿王瑁之妃的杨玉环据为己有的事情，这种合理想象、侧面虚点、有案无断的写法便更有用武之地了。
前两句描写龙池宴饮。龙池在兴庆宫内。龙池赐酒，敞开分隔内外的云母屏风，表明这是玄宗在宫中所设的不分内外的家宴，参加者除玄宗、诸王外，自然也包括宫中新宠杨贵妃在内。席上少不了奏乐助兴，然而却非通常的丝管竞逐，而是羯鼓高奏，众乐皆停。羯鼓状如漆桶，用两杖敲击，其声破空透远。玄宗特爱此乐，一次听琴未毕，就叱琴师出去，说：“速召花奴(汝阳王李琎小名)将羯鼓来，为我解秽!”透过这个细节，可以感受到唐代宫廷浸染的胡风，以及帝王爱好的君临一切，与下两句之间存在着有神无迹的联系
三四转写宴罢归寝、薛、寿二王一醉一醒的情景，纯从想象落笔。玄宗弟李业封薛王，开元二十二年卒，诗中所写当指嗣位的薛王李琄，但亦不必拘实详核，诗人不过偶举作衬而已。薛王胸无隐痛，席上自必开怀畅饮，故宴归立即沉醉酣睡。寿王则身遭难忍而又不得不强自隐忍的痛苦，平日积郁在胸，今日席上，目击王府旧欢已成宫中新宠，更不免受到强烈刺激，滴酒难以下咽，因此宴罢归来，自然是伴着悠长的宫漏彻夜无眠了。着一“醒”字，思念、痛苦、愤郁、羞辱之情全部包蕴。
诗中虽采用了类似小说的写法(如对宴会与宴归情景的想象及细节描写)，但诗毕竟不同于小说，“寿王醒”这一细节中所包蕴的许多心理活动，没有也不必象小说那样展开描。通篇没有一处正面揭露玄宗的乱伦之行，没有一句直接谴责的话，但借助想象典型场景的描写，却收到了比正面描写，直接谴责更好的艺术效果。