君恩如水向东流，得宠忧移失宠愁。
莫向樽前奏花落，凉风只在殿西头。
在封建社会中，宫女的命运是完全操纵在君王手里的，君王宠之则贵，弃之则贱，恶之则死。得宠、失宠与宫女的命运休戚相关，因此是她们无时无刻不焦虑于心的问题。这首诗即抓住这一具有普遍意义的问题，深刻地揭示了宫女忧患一生的悲剧命运。
首句将君恩比作东流水，构思极为巧妙。流水是流动不定的 ，今天可以流来，明天也可以流去，因此君恩今日可以得之，明日也可以失之。流水流动自有其一定之规，流来始料不及，流去也无法阻拦，因此君恩的得失与否完全不以宫女们的主观意志为转移，得之全在君王，失之也全在君王。东流水又总是要向东流去的，决不可能在一个地方延宕过久，因此得宠总是暂时的，失宠才是永恒的。在封建社会中，有哪一位妃嫔能够固宠终生呢？她们总会华落色衰，总会有某些言行举止不合乖张暴戾的君王的心意，甚至完全不是由于她们自身的原因，而或迟或早会被一脚踢开。而“百川东到海，何时复西归”(古乐府 《长歌行》)！东流水总是一去不复反的，君恩一失，就不可能再失而复得。失之堪忧，得之也并不可喜，这就自然地逼出了第二句：“得宠忧移失宠愁。”得宠的时候害怕失宠，失宠的时候更是忧愁，无论如何，她们的心情都是矛盾的，痛苦的，不幸的。这句意本《论语·阳货》：“鄙夫可与事君也与哉？其未得之也，患得之(当作“患不得之”)。既得之，患失之。”这句表现了与之相似的心理状态，但以同情态度出之，与 《论语》 的感情色彩不同。
后两句以“莫” 字一转，改陈述口吻为规劝口吻，警醒得宠者切莫乐以忘忧、乐极生悲。“樽前”，酒樽前，谓君王的御筵前。“花落”，即 《梅花落》，是古乐府 《横吹曲》 中的笛曲名，后世继作者多用来抒写妇女被弃失宠的哀怨。“凉风”喻君恩中衰，态度由热变冷。汉代班婕妤得成帝宠幸，后为赵飞燕所谮，退居东宫，相传怨而作 《怨歌行》，辞云：“新裂齐纨素，鲜洁如霜雪。裁为合欢扇，团团似明月。出入君怀袖，动摇微风发。常恐秋节至，凉飙夺炎热。弃捐箧笥中，恩情中道绝。”女诗人以团扇自比，以秋天凉风吹来、团扇被弃比喻君恩断绝。至南朝江淹，又在其 《杂体》 中拟作了一首 《班婕妤咏扇》，诗中云：“窃愁凉风至，吹我玉阶树。君子恩未毕，零落在中路。”这里化用两诗诗意，说宫女正兴酣意浓地陪伴着君王宴饮作乐时，失宠的厄运就已经在等着她们了。“花落”语义双关，既指曲名，又暗指花被凉风吹落，隐示如花似玉般的宫女遭到遗弃。因此两句诗还有另外一层意思，即得宠者不要忘记失宠者的悲哀，更不要以失宠者的悲哀作为自己取悦君王的资本，须知等着自己的也是凋残被弃的命运。两句真是看破君王面目、一针见血、语重心长的肺腑之言，愤懑至极，冷峻至极，沉痛至极，深刻至极。不过，话还得说回来，宫女作为君王手中的玩物，即使在得宠时保持着清醒的头脑，有着强烈的忧患意识，也不可能在君主面前罢“奏”啊！君王叫干什么也只得干什么，即使是强颜欢笑、故作姿态，也不能不勉力为之。“莫向”云云，实际是明知不可劝而劝之，更深一层地揭示了宫女既命运难料、又身不由己的悲哀。
诗篇内涵丰富，用意极深，但写来却明白如话，人人可解。虽全为议论，但并不直陈截说，而是通过比喻、双关等修辞手法的运用，寓抽象的议论于具体的形象之中，读来语浅意深，含蓄有味。纪昀称此诗有 “怨悱之极而不失优柔唱叹之妙”(《李义山诗集辑评》)，不失为切中肯綮之谈。