井络天彭一掌中，漫夸天设剑为峰。
阵图东聚烟江石，边柝西悬雪岭松。
堪叹故君成杜宇，可能先主是真龙。
将来为报奸雄辈，莫向金牛访旧踪。
蜀地艰险，自古多乘时窃居者。在唐宪宗时，尚有刘闢之乱。李商隐生当晚唐前期，藩镇割据愈益严重，遂特作此诗以戒之，谓险不足恃，“足褫奸雄之魄，而冷其觊觎之心”(冯浩 《玉谿生诗集笺注》 引田兰芳评语)，表现出李商隐渴求国家统一，反对割据分裂的进步思想，是很有现实意义的。此诗可能作大中年间作者离京赴川时，诗取首句开头两字为题。
首联云：“井络天彭一掌中，漫夸天设剑为峰。”井络原指天上二十八宿之一，左思《蜀都赋》 云：“远则岷山之精，上为井络。”李善注云： “言岷山之地，上为东井维络。”故井络指岷山之地。天彭，山名，在四川灌县。剑指大小剑山。川蜀地势险要，这本是天造地设，人力莫敌，但作者用一“一掌”，着一 “漫夸”，把意思翻转过来，谓蜀地虽险，亦不过在一掌之中，不足凭恃。
颔联紧接着分述东、西川形势：“阵图东聚烟江石，边柝西悬雪岭松。”烟江指烟雾弥漫的长江。三国时，诸葛亮曾在川东鱼腹江边平沙之上聚石布八阵图。雪岭指今西川松潘县一带的雪山，唐时吐蕃南路入侵，此地最为冲要，边柝声声，说明戒备尚严。在这里，作者仅用两句诗，既 “写景精切”(张采田 《李义山诗辨正》)，又说尽了东、西川形势之险峻，用笔十分概括有力。
颈联由今及古：“堪叹故君成杜宇，可能先主是真龙。”故君指古蜀开国之君望帝。《寰宇记》 载：“蜀王杜宇，号望帝，后因禅位，自亡去，化为子规。”先主指三国时的刘备，《三国志·吴书·周瑜传》谓刘备如蛟龙，终非池中物。望帝和刘备，都曾在蜀中统治一时，但望帝终因失国而化为子规，徒有哀怨声声。刘备的蜀国最后也灭于晋代司马氏之手。在这里，作者并不是对望帝和刘备作出历史评价，而是借以说明，割据蜀地，恃险而居者终非真龙天子，难成大事。句中云：“堪叹”、“可能”，以感叹、反诘句式出之，不仅诗意明确，而且带有强烈的感情色彩。
尾联承上而以古戒今：“将来为报奸雄辈，莫向金牛访旧踪。”将来，即拿来。金牛系用典故： 古时秦惠王作石牛五头，朝泻金其后，曰牛便金。蜀人说之，使使请石牛，许之，乃遣五丁迎石牛。既不便金，怒遣还之。然而却为秦打开了通蜀之道。今陕西沔县西至四川剑阁县的大剑关口，古称金牛道。在这里，作者用历史事实严正地警告那些奸雄之辈，不要妄生觊觎贪图之心，重蹈覆辙。出语铮铮，用意深警。
这首七律在艺术上最大的特色是善于议论。诗中除第三、四句外，其余皆为议论。在议论中，作者注意把这三者结合起来： 即深警的立意、沉郁的感情、高亮铿锵的音节。作者引古述今，义正辞严，同时又灌注着作者深切的感慨，借议论来抒情，借抒情来增强议论的感染力，两者相互为用。再配之以严整的对仗、铿锵有力的音节，使诗歌具有震撼人心的艺术力量。何义门评此诗云：“如此工致，却非补纫，义山佳处，在议论感慨，专以对仗求之，只是崑体诸公面目耳。”(冯浩《玉谿生诗集笺注》引)此语甚当。