玉不自言如桃李，鱼目笑之卞和耻。
楚国青蝇何太多，连城白璧遭谗毁。
荆山长号泣血人，忠臣死为刖足鬼。
听曲知甯戚，夷吾因小妻。
秦穆五羊皮，买死百里奚。
洗拂青云上，当时溅如泥。
朝歌鼓刀叟，虎变磻溪中。
一举钓六合，遂荒营丘东。
平生渭水曲，谁识此老翁。
奈何今之人，双目送飞鸿。
《鞠歌行》 为乐府古题，古辞今已不存。宋代郭茂倩 《乐府诗集》于此题仅收有陆机等人及李白此诗共四首，内容皆为感叹难得知遇之苦。李白这首 《鞠歌行》 借写古代卞和、甯戚、百里奚、吕望四人的遭毁与遇合的对比和对今人不如古时之识贤好士的感慨，寄托了自己怀志不遇之苦。对于此诗，历来没有编年，从其思想内容看，大致为李白于开元末尚未进京供奉翰林时所写。
诗的前六句是写卞和献和氏璧的故事。诗中讲宝玉的美质是象“桃李不言，下自成蹊”一样的人所共识，而当卞和向楚厉王献玉璞时，却遭鱼目混珠之讥，并受刖足之辱。这是因为楚国的小人实在太多，以至于这价值连城的白璧(后来秦赵两国曾以十五城对此宝玉作交易)遭到如此的谗毁。青蝇，古人早在《诗经·小雅·青蝇》 中就被比作进献谗言的小人。荆山”和“忠臣”在这首诗中都是指卞和，因其宝玉得之于荆山。卞和经历了向楚厉王、武王两代献玉而被刖去双足后，他“奉玉璞而哭荆山中，三日三夜。泣尽而继之以血”，才打动新即位的楚共王，经过剖识，而得希世之宝玉。但卞和却以刖足为终身之憾了。以下“听曲”六句是写甯戚与百里奚的知遇之幸。当初甯戚去求见齐桓公，先为人作仆。他见到齐桓公的国卿管仲(即诗中的夷吾)时唱了一句“浩浩乎白水”，管仲听后终五日不解其意。后管仲之妾告诉他，这是古诗 《白水》 中的句子，是说希望得仕于国家的。管仲便报齐桓公任甯戚为相。这里“听曲”二句是倒装写法，是说管仲(夷吾) 根据其妾的提醒，才从歌词中了解了甯戚的大志。下面“秦穆” 两句说的是秦穆公时用五张羊皮从晋国赎回了作为囚徒的百里奚，后委以重任的故事。“洗拂” 两句是总结以上两人的遭遇，说当初是低贱如泥之 人，而因遇相知而一振致于青云之上。“朝歌”六句是写吕尚遇文王之事。首二句先言吕尚当初不过是朝歌 (今河南淇县，当时为商朝都城) 鼓刀的老屠夫，竟在磻溪 (渭水支流，即璜河，在今陕西宝鸡) 垂钓时遇到周文王，其地位便发生了巨大变化。后四句是说吕尚如果不是在磻溪，即使钓遍天下，也不会遇到文王，也会终生荒居营丘 (今山东营丘，吕尚曾居此)。然而即便在磻溪垂钓平生，如果不遇文王，谁来过问他这垂钓的老翁呢？ 李白在这里极言明主和机遇的难逢。诗的结尾两句用 《史记·孔子列传》 中说卫灵公轻视孔子，与孔子谈话时，目光却在仰视飞鸿，使得孔子离他而去的典故，感慨当今统治者象卫灵公双目送飞鸿一般的不好贤士。
这首诗是作者借古讽今的牢骚之词，激愤之情溢于言表，叙事不分次第，语句也多用倒装。故而明代的朱谏认为此诗“语无伦次”，“用事堆叠”(《李诗辨疑》 卷二) 非为李白所作。