昨夜风开露井桃，未央前殿月轮高。
平阳歌舞新承宠，帘外春寒赐锦袍。
春宫曲，一作《殿前曲》。借写汉武帝宠幸卫子夫，遗弃陈皇后的长门怨来抒发诗人失意于时，怀才不遇之悲。据《汉书·外戚传》载，卫子夫本来是平阳公主的歌女，因为妙丽善歌舞受到汉武帝的宠爱，入官后，生太子据，立为皇后。
诗的开头用“昨夜”统贯全诗，直叙失宠者“昨夜”所见到的故事。露井，没有井亭覆盖的井。《宋书·乐志·鸡鸣古词》“桃生露井上”，诗就以“风露开桃”起兴，是春风吹开了露井上的桃花，暗点“春”字。这一句还兴而兼比，暗示出身低微的卫子夫一旦承恩受宠，就好像平凡的露井之桃沐东风而盛开，一时身价百倍。北齐诗人萧慤《和龙门桃花诗》“旧闻开露井，今见植龙门”，这里不过改“龙门”为“未央前殿”，其讽刺的意思深微而婉曲。
未央，即未央宫，汉宫名。月到中天，高映宫前，夜巳深沉。“月轮高”，既含“空悬明月待君王”的彻夜不眠的惆怅，又含“一种蛾眉明月夜，南宫歌吹北宫愁”的怨思。这里，诗人不正面写北宫之愁，只写“南宫”的承欢侍宴，歌舞通宵。“平阳”，指代卫子夫，卫子夫以歌舞得幸，所以特别点明“平阳歌舞”，“新承宠”，旧日之人失宠可知。
末句“帘外春寒赐绵袍”，桃花盛开，春已渐暖，“春寒”而冠以“帘外”，可见帘内“歌台暖响”，更无寒意。不寒而赐以锦袍，又可见恩宠之深。正如王尧衢所评：“不寒而赐，赐非所赐，失宠者思得宠之荣，而愈加愁恨。”(《古唐诗合解》)那帘外春寒之中，伊人独守，情何以堪!
这一切，字面上看，似乎只是一个帘外受冷落之人所见的客观描述，“不带声色”，实则首句点“春”，兼刺卫子夫的承恩发迹;次句点“宫”兼写恃宠者之乐和失宠者之悲;第三句以“新”衬“旧”，兼写卫子夫发迹之由;末句具体写恩宠之隆，而怨情自见，“只直写去，而叹羡怨妒，一齐俱见于此”(宋顾乐《唐人万首绝句选》)。
唐人失意，每托意于宫闱，字里行间，也流露出他对于宵小之徒得势，才人屈居下僚的怨愤。