我从一座边远的古城，旅行到一座摩天的峰顶，摩天的峰顶住着我所系念的一个人。
路途是遥远的，又隔着重重山水，我一步一步跋涉而来，我又将一步一步跋涉而归，因为我不曾找到我所系念的人。——因为，那个人也许在更遥远的地方，也许在更高的峰顶，我怀着满怀空虚，行将离开这个圣地。但当我以至诚的心为那人祷告时，我已经得到了那人的恩惠，我的耳边又仿佛为柔风送来那人的言语：
“给你这个——一把伞。你应当满足，因为这个可以使你平安，可以为你蔽雨。”
于是，我手中就有一把伞了，而我的满足却使我洒下眼泪。
我细看我的伞，乃是一把荷叶伞，其大如荷叶，其色如荷叶，而且有败荷的香气。心想：方当秋后，众卉俱摧，惟有荷叶，还在水面停留，如今我打了我的荷叶伞，我正如作了一枝荷叶的柄，虽然觉得喜欢，却又实在是荒凉之至。我向着归路前进，我听到伞上的雨声。
天原是晴朗的，正如我首途前来时的心情，明白而澄清，是为了我的伞而来雨吗，还是因为预卜必雨而才给我以伞呢?这时天地黑暗，云雾迷濛，不见山川草木，但闻伞上雨声。其初我还非常担心，我衣，我履，万一拖泥带水，将如何行得几千里路。但当我又一转念时，我乃寂寞的一笑了：哪有作为一枝荷叶梗而犹担心风雨的呢，白莲藕生长泥里，我的鞋子还怕什么露水。何况我的荷叶伞乃是神仙的赠品。
雨越下越大了，而我却越感觉平安，因为我这时才发现出我的伞的妙用：雨小时伞也小，雨大时伞也大，当时雨急，我的伞也就渐渐开展着，于是我乃重致我的谢意。
忽然，我觉得我的周围有变化了，路上已不止我一个行人，我仿佛看见许多人在昏暗中冒雨前进。雨下得很急，他们均如孩子们在急流中放出的芦叶船儿，风吹雨打，颠翻漂没。我起始觉得不安了，我恨我的伞不能再大，大得像天幕;我希望我的伞能分做许多伞，如风雨中荷叶满江满湖。我的念头使我无力，我的荷叶已不知于儿时摧折了。
我醒来，窗外的风雨正急。
(1939年文化生活出版社《雀蓑集》)
赏析《荷叶伞》创作于30年代中期，时值大革命失败后，中国社会更加黑暗、沉闷。作者饱受其苦，深有体味，于作品中艺术地描绘、渲染了当时的社会环境和时代氛围，同时展现了作者本人高洁的人格情操和美好的思想境界。
文中对当时社会环境和时代氛围的揭示，不是直白地告诉读者，而是采用象征手法，通过对自然时令、天气的描述来寓示的。文中写到，“方当秋后，众卉俱摧”，“这时天地黑暗，云雾迷濛，不见山川草木，但闻伞上雨声”，这使我们很自然地联想到，当时的社会环境就像一片萧杀的冷秋，花卉凋零，草木枯萎，时代氛围阴云愁雨，黑暗闷塞。文中还多处写到“风雨”，这也很容易使我们想到当时激烈的社会政治风雨。作者采用这种象征手法，增强了艺术表现力。
荷叶伞，正是在上述那样一种社会环境和时代氛围下诞生的，它实际上是作者梦想的保护伞，“因为这个可以使你平安，可以为你蔽雨”，它寄托了作者对生活的期盼和美好愿望。
不仅如此，荷叶伞还寄托了作者对高尚人格情操的追求与自勉。作者从手中的荷叶伞，想到自己正“作了一枝荷叶的柄”，从时令和人与物的比拟中，我们可以看出作者洁身自好、保持操守、傲然挺立的人格追求。面对人生风雨、道路泥泞，作者自勉，“哪有作为一枝荷叶梗而犹担心风雨的呢，白莲藕生长泥里，我的鞋子还怕什么露水”，充分表现了作者出污泥而不染、不畏风雨、泰然前行的高洁品性。
更难能可贵的是，作者得到神仙赠送的荷叶伞，想到的不只是个人安危，当他“看见许多人在昏暗中冒雨前进”，遭“风雨吹打，颠翻漂没”之时，他感到不安，“我恨我的伞不能再大，大得像天幕;我希望我的伞能分做许多伞，如风雨中荷叶满江满湖”。这体现了作者关心他人的思想和兼济天下的美好愿望。虽然这美好愿望使作者无力，并且连自己的荷叶伞也“已不知于几时摧折了”，却反映了作为知识分子的作者“几乎满身是创伤”，“又满心是花朵”(《雀蓑集·路》)。
本文语言精练、自然、含蓄，结构严密、紧凑，笔触跌宕、婉转。最后结尾处，“我醒来”，点明前文是一个梦，而“窗外的风雨正急”，又把现实与梦境联接起来，说明“梦”即现实，给读者留下深深的思索，耐人咀嚼，意味隽永，具有很强的艺术魅力。