西北有浮云，亭亭如车盖。
惜哉时不遇，适与飘风会。
吹我东南行，行行至吴会。
吴会非我乡，安得久留滞？
弃置勿复陈，客子常畏人。
《文选》李善注此诗说：“于黎阳作。”并以为作于伐吴之时。从曹丕执政以后的情况看，他曾率大军二次南征孙权，经过黎阳(今河南浚县)，魏在西北，吴在东南，从诗中“吹我东南行，行行至吴会”等句看来，此诗似乎是南征时借浮云的随风飘荡以比喻征夫的被迫出征，表现对战乱的厌倦情绪。但此说证据不足，吴景旭《历代诗话》曾驳之，以为曹丕雄才且有智略，必无可能作此诗以示弱于孙权，取笑于刘备。此外，魏伐吴至广陵(今江苏扬州)，在长江北，而吴会指当时的吴郡(治所在今江苏吴县)和会稽郡(治所在今浙江绍兴)，在长江南，曹丕临江观兵而还，并无至江南事，故此说难以成立。又，吴淇《选诗定论》、张玉谷《选诗赏析》等则以为诗乃作者早年时疑惧其父曹操欲立曹植为世子而作，亦似牵强。今人余冠英等则以为是游子诗，写漂泊不定、客居异乡的抑郁痛苦和强烈的思乡之情，从诗的内容看，此说较为可信。
作者所处的时代，战乱频仍，人民饱经动乱之苦。很多人或因战乱饥荒而流浪在外，或为兵役徭役所迫而离乡背井。作者即有《于清河见挽船士新婚与妻别》等诗，以反映此类现象。可见游子的怀乡，思妇的怨别，乃是当时普遍而突出的社会现象。因此，此诗亦不是一般的怀乡之作，而是从一个侧面反映战乱给人民带来的痛苦。
诗以浮云比游子，前六句写浮云的遭遇。“西北有浮云，亭亭如车盖”，发端即落到所咏的浮云。一“浮”字充分显示了身不由己的处境，“亭亭”二字描绘浮云的耸立而无所依靠，暗示游子的孤独无依，为下文的“东南行”埋下伏笔。次四句是首二句的继续，仍就浮云落笔，写其飘泊流宕的遭遇。“惜哉时不遇，适遇飘风会”，写其生不逢辰，遭遇乱世，并自然地引起“吹我东南行，行行至吴会”的飘泊流落的遭遇。需要指出的是，这里乃泛指游子从西北飘泊到东南，有些古代论者根据“吴会”二字而去坐实地名以寻求更深的含义，则是不可取的。
“吴会非我乡，安能久留滞”二句，点明思乡的主题，是本诗关键性的转折，开始由上文的叙事转入抒情。句从王粲《七哀诗》其二：“荆蛮非我乡，何为久留滞”变化而来，并暗含王粲《登楼赋》：“虽信美而非吾土兮，曾何足以少留”之意，以浮云的口吻，抒发客居的厌倦和对故乡的深切思念。结尾二句“弃置勿复陈，客子常畏人”又一次转折，点明客子的身分，感情更深一层，从反面抒发了不得回归的抑郁痛苦。句学《古诗十九首》“行行重行行”之“弃捐勿复道，努力加餐饭”而稍有变化。前一句既是客子的自我安慰，说既然身不由己，流落异乡而无法回归，那么这种思乡之情还是不说的好。同时又是客子的反语解嘲，暗含欲弃不能之意。后一句则说己既不愿复陈，所以不愿人问其乡贯等情，而人若问之则势必作答，将更增其痛苦耳。然而愈是抑而不说，毫无疑问地将会更增加主人公强烈的思乡之痛。以压抑的情调作结，表现了无可奈何的悲哀，耐人寻味，有余音袅袅不绝之效果，真切传神地表达了客子当时凌乱复杂的内心世界。
在艺术上，此诗有两个显著的特点。一是结句的换韵，戛然而止，音调促迫，和客子当时达到高潮的痛苦压抑的心情正相吻合，对整诗的气氛起到了较好的渲染烘托作用。本诗和曹植《杂诗》之二的结句换韵方式，在当时乃是首创，显示了建安诗人们大胆的创新精神和多变的创作手法。
另外，本诗采用比物象征的手法，写游子而以浮云作比，赋浮云以人的感情，通过浮云的遭遇，揭示客子的心情。构思新颖别致，抒情婉转细腻，有相当强的感染力。沈德潜《古诗源》说：“子桓诗有文士气，一变乃父悲壮之习矣，要其便娟婉约，能移人情。”正是指作者的此类诗作而言。