长淮望断，关塞莽然平。征尘暗，霜风劲，悄边声。黯销凝。追想当年事，殆天数，非人力；洙泗上，弦歌地，亦膻腥。隔水毡乡，落日牛羊下，区脱纵横。看名王宵猎，骑火一川明，笳鼓悲鸣，遣人惊。
念腰间箭，匣中剑，空埃蠹，竟何成！时易失，心徒壮，岁将零，渺神京。干羽方怀远，静烽燧，且休兵。冠盖使，纷驰骛，若为情。闻道中原遗老，常南望、翠葆霓旌。使行人到此，忠愤气填膺，有泪如倾。
【注释】
长淮：淮河。当时为宋金东部分界线。
莽然：草木丛生貌。
征尘：路上的尘土。
销凝：忧思、伤神。
当年事：指靖康间金兵南侵灭北宋事。
殆：大概、也许。
洙泗：古代鲁国的两条河，洙水和泗水，流经曲阜。此处代指中原地区。
弦歌：弹琴唱歌，此指礼乐教化。
膻腥：牛羊的气味。借指金兵。
毡乡：古代北方少数民族大多住毡帐，故称其所居为毡乡。
区脱：胡人用来侦察的土室，这里指金兵的哨所。
名王：古代少数民族对贵族头领的称呼。
宵猎：夜间打猎。
空埃豪：白白积满尘埃，被虫蛀蚀。此指闲置不用。
岁将零：一年将尽。
神京：此指北宋京师汴京(今河南开封)。
干羽：古代一种舞具。传说禹曾舞干羽使苗族部落降服。
怀远：以文德怀柔远人。这里暗讽南宋放弃抗金而与金人讲和。
冠盖使：穿官服乘马车的使臣。此指去金求和的使臣。
驰骛：奔走。
若为情：何以为情、难以为情。
中原遗老：中原沦陷区的百姓。
翠葆霓旌：指皇帝的车驾。翠葆，用翠羽装饰的车盖。霓旌，绘有云霓的彩旗。
填膺：塞满胸怀。
【鉴赏】
此词大概作于孝宗隆兴元年(1163)。其时张孝祥任建康留守，对南宋屈辱求和、偷安江隅极为愤慨，在一次宴会上写下了这首慷慨悲壮的名篇。
上阕写前线宋金对峙的严峻态势，着重写沦陷区的凄凉景象，令人气沮。“长淮”首二句，从望远生愁落笔，起势苍莽，笼罩全篇。伫立在淮河岸边极目望远，关塞上荒原空阔，野草丛茂。接着“征尘暗”三句，承上写景，勾勒出一幅荒凉肃杀的秋日画景。征途上弥漫着灰暗的尘土，寒冷的秋风在劲吹，边塞上静寂悄然。接着“黯销凝”四句点出靖康之变：我凝神伫望，心情黯淡，追想当年的中原沧陷，恐怕是天意运数，并非人力可以扭转。这里“殆”、“非”二字摇曳生姿。“洙泗上，弦歌地，亦膻腥。”洙水、泗水，流经山东曲阜，指孔子的故乡，这里借指文化发达地区、中原一带。这几句的意思是：中原之地，弦歌交响的礼乐之邦，如今成了金兵的天下。“膻腥”二字写出被金兵践踏圣地之耻。“隔水毡乡，落日牛羊下，区脱纵横。”隔河相望的是敌军的毡帐，在黄昏落日，牛羊往返之下，到处是敌军的前哨据点。“看名王宵猎”四句是说，看金兵的头领夜间出猎，骑兵手持火把照亮了整片平川，胡笳鼓角发出悲壮的声音，令人胆战心寒。这几句，作者从不同侧面，把骄纵猖狂的敌势烘托得淋漓尽致、令人震惊。
下阕抒发报国无门、壮志难酬的满腔悲愤，强烈地谴责了统治者偷安误国的罪行。头四句慷慨陈词，极写箭、剑成废物，叹英雄无用武之地。想我腰间弓箭，匣中宝剑，白白被虫蛀尘染，满怀壮志竟不得施展。一个“空”字，倾注了词人心中无比的愤慨。“时易失，心徒壮，岁将零，渺神京”时光轻易流失，壮心徒自雄健，一年将尽，光复汴京的希望更加渺远。这里，“神京”指北宋都城汴京。接着“干羽方怀远，静烽燧，且休兵”三句，借用典故影射朝廷，笔锋直指朝廷正在进行的和议：朝廷正推行着所谓的“怀柔政策”，暂且使边境的烽烟宁静，敌我休兵。“冠盖使，纷驰骛，若为情。”求和的使臣们纷纷地奔走敌我之间，实在让人羞愧难当。“闻道中原遗老”三句转写沦陷区遗民的痛苦渴望，反衬朝廷弃民之罪。听说中原的老百姓，常常南望朝廷，盼望有一天皇帝会驾御归来。所见所闻，作者情不自禁，“使行人到此，忠愤气填膺，有泪如倾。”使得行人来到此地，一腔忠愤，怒气填膺，热泪止不住倾洒前胸。以情收结，忠义奋发，悲壮淋漓。
全词感愤时事，即席赋词，慷慨悲壮，不仅思想内容深刻，而且艺术成就也很高，系千古名篇。作者多用三言、四言短句，构成激越紧张的繁音促节，声情激壮；其次，词语委婉含蓄，讽刺有力，情景交融，创造出一种悲凉气氛。